TCL科技發(fā)布2022年全年業(yè)績(jì)報告。2022年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1665.5億元，同比增長(cháng)1.8%，凈利潤17.9億元，歸屬于上市公司股東凈利潤2.6億元。
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其中，TCL半導體顯示業(yè)務(wù)板塊實(shí)現收入657.2億元，TCL中環(huán)實(shí)現營(yíng)收670.1億元，同比增長(cháng)63.0%，凈利潤70.7億元，同比增長(cháng)59.5%，整體表現最為突出。
隨著(zhù)全球經(jīng)濟回暖及居民消費熱情復蘇，新一輪大尺寸換機潮加速啟動(dòng)，面板行業(yè)迎來(lái)上行周期，尤其大尺寸面板開(kāi)始迎來(lái)漲價(jià)熱潮，作為大尺寸龍頭的TCL科技業(yè)績(jì)有望迎來(lái)修復，業(yè)務(wù)及產(chǎn)品結構彈性逐漸顯現。
面板供需進(jìn)入健康水平，行業(yè)集中度提升
2022年，半導體顯示產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷全球寒冬，受地緣沖突、通貨膨脹等超預期因素沖擊，終端需求大幅下滑，顯示產(chǎn)品價(jià)格跌至歷史低位。根據群智咨詢(xún)預計，2022年整體的面板行業(yè)產(chǎn)值下滑約27%。
產(chǎn)業(yè)下行促成行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化，2022年隨著(zhù)三星全面退出LCD、韓臺廠(chǎng)商逐步轉向IT及其他細分市場(chǎng)，全球面板行業(yè)進(jìn)一步向大陸面板廠(chǎng)商集中，根據第三方數據，2022年大陸廠(chǎng)商的TV面板行業(yè)市場(chǎng)份額已高達70%，其中近60%來(lái)自三家大陸廠(chǎng)商。而隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)集中度的提升，大陸廠(chǎng)商控產(chǎn)控價(jià)能力將進(jìn)一步提升，競爭格局也趨于健康有序。
面對面板市場(chǎng)需求波動(dòng)劇烈，頭部面板廠(chǎng)商可以通過(guò)控制產(chǎn)能、維持供需關(guān)系的平衡，從而為供需健康、面板價(jià)格穩定構筑堅實(shí)基礎。為應對此輪需求側超預期沖擊，6月以來(lái)龍頭面板廠(chǎng)商主動(dòng)下調稼動(dòng)率，通過(guò)以銷(xiāo)定產(chǎn)推動(dòng)行業(yè)供需關(guān)系重回健康水平。據CINNO數據，全球面板廠(chǎng)稼動(dòng)率在去年9月下降至60%以下的低點(diǎn)。
伴隨面板廠(chǎng)主動(dòng)下調稼動(dòng)率以及去庫存深化，去年四季度以來(lái)頭部面板廠(chǎng)的庫存水位已降至2周以?xún)?，品牌廠(chǎng)庫存也大幅回落，全產(chǎn)業(yè)鏈庫存均維持在健康水位。進(jìn)入2023年，面板行業(yè)不斷釋放積極訊號，據集邦咨詢(xún)數據顯示，繼2月底面板價(jià)格開(kāi)啟上漲以來(lái)，3月下旬32/43/55/65英寸TV面板價(jià)格分別上漲1/1/3/6美元。
伴隨面板去庫存的深化以及下游需求旺季到來(lái)，頭部品牌廠(chǎng)商積極采購，市場(chǎng)信心進(jìn)一步增強，行業(yè)逐漸企穩并進(jìn)入恢復性發(fā)展趨勢。對此，TCL方面表示，“堅定看好在數字經(jīng)濟浪潮下，半導體顯示作為核心信息載體和主要交互界面的發(fā)展趨勢及產(chǎn)業(yè)價(jià)值。另一方面，供給側日漸穩定，頭部企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢和規模效應不斷增強，顯示產(chǎn)業(yè)集中度顯著(zhù)提升，產(chǎn)業(yè)鏈定價(jià)能力進(jìn)入新的平衡，半導體顯示投資回報率將穩步回升”。
大尺寸面板加速漲價(jià)，有望迎來(lái)業(yè)績(jì)修復
2023年，兩會(huì )政府工作報告將GDP增速目標確定為5%，同時(shí)推行積極財政政策，一系列促消費舉措紛紛落地，加之3月央行全面降準，釋放中長(cháng)期流動(dòng)性約5500億元，消費動(dòng)能加速釋放。根據國家統計局數據，1-2月社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)3.5%。
伴隨經(jīng)濟復蘇及各項政策加持，新一輪換機周期或將加速開(kāi)啟，大尺寸化成為面板需求增長(cháng)的主要動(dòng)力。據集邦咨詢(xún)公布的3月下旬數據，3月顯示電視面板全尺寸調漲，32、43、55、65吋面板均價(jià)分別為30、52、88、120美元/片，漲幅分別為3.4%、4.0%、6.0%、9.1%。
可以看出，55吋以上大尺寸面板價(jià)格在本輪周期中的漲幅顯著(zhù)高于中小尺寸面板。這主要得益于大尺寸換機需求的推動(dòng)，以及當前大尺寸電視價(jià)格已處于歷史底部，進(jìn)一步形成對下游需求的刺激。伴隨銷(xiāo)售旺季的到來(lái)，大尺寸面板價(jià)格的反彈速度更快、銷(xiāo)售邊際復蘇更顯著(zhù)。
作為全球大尺寸面板龍頭，TCL科技旗下TCL華星在LCD大尺寸領(lǐng)域始終保持規模優(yōu)勢，大尺寸業(yè)務(wù)收入占比高達近60%。從市場(chǎng)份額上看，TCL華星55吋和75吋產(chǎn)品份額全球第一，65吋產(chǎn)品份額全球第二。同時(shí)，受益于集中建廠(chǎng)的管理效率、良好的品牌客戶(hù)結構以及高端產(chǎn)品份額的提升，TCL華星大尺寸業(yè)務(wù)具備顯著(zhù)的相對競爭力。
伴隨大尺寸面板需求的增長(cháng)及價(jià)格的快速反彈，公司盈利能力有望率先修復。
從產(chǎn)能側來(lái)看，華星光電是全球少數擁有11代線(xiàn)的面板廠(chǎng)商，其t6與t7兩條高世代線(xiàn)可實(shí)現經(jīng)濟切割65吋、75吋等大尺寸產(chǎn)品，憑借高世代線(xiàn)所帶來(lái)的規模效應、成本優(yōu)勢與技術(shù)優(yōu)勢，TCL科技在大尺寸領(lǐng)域的市場(chǎng)份額還有望繼續提升。
此外，TCL科技已形成圍繞半導體顯示與新能源光伏產(chǎn)業(yè)的深度布局，未來(lái)也將充分受益于半導體顯示產(chǎn)業(yè)的持續復蘇以及新能源光伏產(chǎn)業(yè)的高景氣發(fā)展，為公司帶來(lái)更多的增長(cháng)可能。
責任編輯：李楠
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