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達證券股份有限公司張航近期對中國稀土進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《中國稀土稀土價(jià)格企穩，Q2業(yè)績(jì)環(huán)比提升》，本報告對中國稀土給出評級，當前股價(jià)為28.59元。
中國稀土(000831) 事件公司發(fā)布2023半年報，2023H1公司實(shí)現營(yíng)收21.27億元，同比減3.36%；歸母凈利潤4530.51萬(wàn)元，同比下降85.13%；扣非歸母凈利4329.98元，同比下降85.58%。2023Q2，公司實(shí)現營(yíng)收6.46億元，同比下降34.93%、環(huán)比下降56.37%；歸母凈利潤2584萬(wàn)元，同比下降81.08%、環(huán)比增加32.74%；扣非歸母凈利2419萬(wàn)元，同比下降81.71%、環(huán)比增長(cháng)26.52%?！ 〈尕浀鴥r(jià)計提減少，Q2凈利潤環(huán)比提升。2023H1公司稀土氧化物和稀土金屬分別實(shí)現營(yíng)收15.77和5.39億元，同比-17.11%/+85.72%，營(yíng)收占比分別為74.12%和25.36%，毛利率分別為15.81%和4.21%，同比-8.00pct/-0.98pct，主要系稀土市場(chǎng)下行，公司部分稀土商品售價(jià)同比下降。2023H1歸母凈利下滑幅度遠超營(yíng)收下滑幅度主要系公司計提存貨跌價(jià)準備，導致資產(chǎn)減值為-1.95億元，同比增加1.84億元。Q2公司營(yíng)收環(huán)比下降56.37%，我們認為主要系2023年稀土價(jià)格持續下跌導致公司稀土產(chǎn)品售價(jià)持續下降（據百川盈孚，2023Q1、Q2氧化鐠釹價(jià)格分別為66.63和48.2萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降27.66%；氧化鋱價(jià)格Q1、Q2分別為1235.16和856.25萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降30.68%）。Q2歸母凈利環(huán)比提升主要系資產(chǎn)減值損失（主要為存貨跌價(jià)準備）環(huán)比減少6161萬(wàn)元至-6081.58萬(wàn)元（Q1為-1.2815.58萬(wàn)元）?！ 」痉e極推進(jìn)資源保障工作。①公司向特定對象發(fā)行股票融資收購中稀湖南礦山項目正有序推進(jìn)中，中稀湖南2022年凈利潤為3.41億元，股權注入將大幅增厚公司業(yè)績(jì)。中稀湖南評估利用可采儲量1299.24萬(wàn)噸，稀土氧化物1.42萬(wàn)噸，設計年產(chǎn)能1840噸REO，公司計劃于2024年在此基礎上開(kāi)始建設鎂鹽工藝，產(chǎn)能1000噸/年。根據評估報告，礦山將服務(wù)至2028年3月；中稀湖南子公司中稀永州已經(jīng)啟動(dòng)5000噸REO/年的稀土分離技改工作，預計今年年底試生產(chǎn)，2025年達產(chǎn)。②贛南稀土礦山升級改造復產(chǎn)取得積極成效③此外公司持股的圣功寨稀土礦探礦權和肥田稀土礦探礦權正積極開(kāi)展探轉采工作，圣功寨稀土礦礦山地質(zhì)環(huán)境保護與土地復墾方案已通過(guò)自然資源部的審查?！ ∮A測我們預計2023-2025年公司凈利潤為2.30、4.89、7.02億元，EPS為0.23、0.50、0.72元/股，8月30日收盤(pán)價(jià)對應的PE分別為123x、58x、40x?！ ★L(fēng)險提示中稀湖南收購不及預期，稀土價(jià)格繼續下跌。
證券之星數據中心根據近三年發(fā)布的研報數據計算，中泰證券謝鴻鶴研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為76.66%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.91億，根據現價(jià)換算的預測PE為96.36。
最新盈利預測明細如下
該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。
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